大越商品指标早报——8月15日

　　1.基本面：上周硅锰市场在成本、供应、需求等多方面因素的共同作用下，呈现出高位震荡的态势。预计短期内，这种震荡态势仍将维持。后续需持续密切关注锰硅期货盘面的走势变化以及河钢招标定价情况；中性。

　　2.基差：现货价5950元/吨，01合约基差-194元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面：供应端仍有干扰，煤矿复产依然偏慢。市场情绪反复，近期下游终端采购放缓，煤矿整体出货转弱，新签订单较少，部分煤矿价格继续小幅调整，降价在10-60元/吨左右，但考虑到目前煤矿库存压力较小，且下游仍有刚需采购支撑，短期内煤价暂无大跌风险；偏多

　　3、库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨；偏空

　　6、预期：铁水产量持续高位，下游焦钢企业对原料煤需求表现一般，维持刚需采购补库，对高价煤资源采购心态偏谨慎，预计短期焦煤价格或偏强运行。焦煤2601：1200-1250区间操作。

　　1、基本面：原料端焦煤价格高位持稳，焦炭成本端支撑仍在，焦企生产多维持正常状态。在下游需求持续向好的支撑下，焦企出货顺畅，厂内库存多维持低位运行；偏多

　　3、库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨；偏多

　　6、预期：钢厂生产水平较好，补库积极性不减，焦炭刚需仍有较强支撑，而当前焦炭市场整体供应增量有限，供需矛盾尚未得到有效缓解。考虑到阅兵前环保限产预期增强，各环节生产或将受到一定制约，预计短期焦炭或稳中偏强运行。焦炭2601：1700-1750区间操作。

　　1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格稳定，海运费小幅下降，镍铁价格稳中有升，成本线小幅上涨，不锈钢库存有所下降。中性

　　1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性

　　2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价813，基差38；日照港巴混现货折合盘面价829，基差54，现货升水期货；偏多

　　1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性

　　3、库存：全国33个主要城市库存277.49万吨，环比减少，同比减少；偏多

　　6、预期：市场供需有所走弱，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：需求不见起色，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空

　　3、库存：全国35个主要城市库存314.93万吨，环比增加，同比减少；偏多

　　6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱；偏空

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1220元/吨，基差为-132元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：宏观利好消退，玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。FG2601：1180-1230区间操作。

　　1、基本面：国内甲醇市场预期区域性差异明显，需关注内地与港口套利是否开启。内地方面，近前期停车甲醇装置集中恢复，内地供应增加，但内地企业低库存基础之上，叠加西北CTO企业仍有外采需求，供需紧平衡的格局延续。但同时传统需求淡季，不利于成本传导，对行情有一定限制，预计本周内地震荡偏强运行。而港口供需矛盾预期明显，伊朗装船发运较为集中且港口大型烯烃装置停车，预期累库将持续，当下驱动逻辑回归基本面供需，短期焦煤和焦炭在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重，甲醇期货盘面存在一定支撑，但上行乏力，预计本周华东甲醇市场处于涨跌共存的震荡状态；中性

　　1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为79.46%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增加3.55%,乙烯法企业产量13.981万吨，环比增加9.48%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。需求端来看，下游整体开工率为42.85%，环比增加.800个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为36.91%，环比减少0.09个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.09%，环比减少0.86个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为76.92%，环比减少0.07个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为74.54%，环比增加.720个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-252.2756元/吨，亏损环比增加104.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-488.965元/吨，亏损环比增加2.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2690.05元/吨，利润环比增加0.20%，高于历史平均水平，排产或将增加。偏空。

　　2、基差:08月14日，华东SG-5价为4950元/吨，01合约基差为-174元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:厂内库存为33.7163万吨，环比减少2.36%，电石法厂库为25.9778万吨，环比减少3.49%，乙烯法厂库为7.7385万吨，环比增加1.62%，社会库存为48.08万吨，环比增加7.32%，生产企业在库库存天数为5.6天，环比减少3.44%。偏空。

　　1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.4372%，环比减少1.32个百分点，全国样本企业出货28.03万吨，环比增加2.90%,样本企业产量为55.8万吨，环比减少3.79%,样本企业装置检修量预估为61.6万吨，环比增加1.99%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为31.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为15.8681%，环比减少0.33个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为29%，环比增加2.00个百分点，高于历史平均水平；防水卷材开工率为27.5%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-449.48元/吨，环比减少6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为845.6671元/吨，环比增加11.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏多。

　　2、基差:08月14日，山东现货价3640元/吨，10合约基差为168元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3、库存:社会库存为136.7万吨，环比增加1.79%，厂内库存为67.9万吨，环比减少2.99%，港口稀释沥青库存为库存为25万吨，环比增加27.27%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。中性。

　　1.基本面：宏观方面，7 月中国官方制造业 PMI 为 49.3%，环比降 0.4 个百分点，连续 4 个月收缩，财新7月制造业 PMI 从 50.4 降至 49.5，同样收缩，7 月出口 3217.8 亿美元，同比增 7.2%。“反内卷”政策推动商品预期改善，但情绪降温后回归基本面。短期油价震荡回落。供需端，农膜淡季，短期开工略有恢复，但仍处于偏低水平。当前LL交割品现货价7280（+0），基本面整体中性；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：宏观方面，7 月中国官方制造业 PMI 为 49.3%，环比降 0.4 个百分点，连续 4 个月收缩，财新7月制造业 PMI 从 50.4 降至 49.5，同样收缩，7 月出口 3217.8 亿美元，同比增 7.2%。“反内卷”政策推动商品预期改善，但情绪降温后回归基本面。短期油价震荡回落。供需端，下游需求淡季，以刚需为主，管材、塑编等需求仍处于弱势。当前PP交割品现货价7100（-0），基本面整体中性；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：近期尿素盘面震荡。“反内卷”情绪降温后走势回归基本面。国内供应方面，日产及开工率仍处于偏高位置，库存再度累库。需求端，工业需求中复合肥开工持续回落，三聚氰胺开工亦回落，农业需求预计持续回落。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润继续走强，出口政策未超预期放开。交割品现货1810（+0），基本面整体偏空；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空；

　　6.预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡，UR2509：1690-1750震荡运行

　　1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 中性

　　3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性

　　1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空

　　2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1280元/吨，SA2601收盘价为1400元/吨，基差为-120元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国纯碱厂内库存189.38万吨，较前一周增加1.54%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡运行为主。SA2601：1370-1430区间操作。

　　1、基本面：昨日PTA期货跟随成本端逐步走低，现货市场商谈氛围一般，聚酯工厂买盘为主，现货基差分化。9月贸易商商谈增多。8月货在09贴水10~20附近商谈成交，价格商谈区间在4620~4680附近。9月中在09+0附近，9月底在09+5有成交。今日主流现货基差在09-14。中性

　　6、预期：持续低加工差下，近期PTA装置变动增多，但价格上，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内PTA现货价格震荡运行为主，现货基差企稳。关注后续PTA装置及下游聚酯负荷变动。

　　1、基本面：周四，乙二醇价格重心低位调整，市场成交活跃。夜盘乙二醇市场窄幅调整，早间受盛虹炼化装置影响，盘面短暂回升，场内买盘跟进积极。随后盘面回落调整，午后聚酯工厂参与点价积极。现货基差同步走强，至尾盘现货商谈成交至09合约升水85-88元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心低位整理，日内近期船货主流商谈在522-526美元/吨附近，成交在522-524美元/吨附近，适量贸易商参与采购中性

　　6、预期：月内港口库存宽幅调整为主，回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将呈现减少。8-9月乙二醇供需结构呈现基本平衡，随着时间的推移需求支撑将逐步走强。乙二醇基本面结构中性向好，预计短期乙二醇低位支撑偏强，后续关注装置变化。

　　1.基本面：美国7月生产者物价指数(PPI)环比上涨0.9%，创三年来最大环比涨幅，涨幅远大于经济学家的预期；俄罗斯政府表示，副总理亚历山大·诺瓦克支持将汽油出口的全面禁令延长至9月（包括对生产商的限制）的能源部提议；美国总统特朗普在美俄峰会前夕表示，他相信俄罗斯总统普京已准备好结束在乌克兰的战争，但实现和平可能至少还需要一次包括乌克兰领导人在内的第二次会议；中性

　　3.库存：美国截至8月8日当周API原油库存增加151.9万桶，预期减少94.1万桶；美国至8月8日当周EIA库存增加303.6万桶，预期减少27.5万桶；库欣地区库存至8月8日当周增加4.5万桶，前值增加45.369万桶；截止至8月14日，上海原油期货库存为476.7万桶，不变；偏空

　　4.盘面：20日均线偏下，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至7月29日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多；

　　6.预期：隔夜原油企稳回升，俄罗斯延长汽油出口禁令，市场静待美俄首脑阿拉斯加会议，特朗普乐观预计会谈成功概率高，但美方不排除制裁的可能，普京正面评价美方作出的努力，克里姆林宫的经济特使预计可能推动重启俄美关系，短期油价面临较大波动，投资者做好风控。短线区间运行，长线多单持有。

　　1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构走弱，受短期库存增加预期影响，含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至四个多月来最低贴水水平；交易商担忧夏季发电需求消退将逐步压制市场，但下游高硫船燃需求保持相对稳定；中性

　　2、基差：新加坡高硫燃料油388.47美元/吨，基差为176元/吨，新加坡低硫燃料油为480.5美元/吨，基差为88元/吨，现货升水期货；偏多

　　3、库存：新加坡燃料油8月13日当周库存为2263.9万桶，增加189万桶；偏空

　　4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，空翻多，偏多

　　1、基本面：ICAC8月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。USDA8月报：25/26年度产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：7月纺织品服装出口267.7亿美元，同比下降0.1%。6月份我国棉花进口3万吨，同比减少82.1%；棉纱进口11万吨，同比增加0.1%。农村部7月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。

　　1、基本面：StoneX：25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨，至304万吨。2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖954.98万吨；销糖率85.6%。2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨。中性。

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期受菜粕带动下进入震荡偏强格局。

　　1.基本面：菜粕冲高回落，获利盘回吐和加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面。但进口油菜籽到港量8月小幅增多但油厂库存短期无压力，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多

　　3.库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空

　　6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。

　　1.基本面：美豆冲高回落，短期利多出尽后技术性震荡整理，美豆重回千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡回落，美豆回落带动和技术性震荡整理，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响。中性。

　　3.库存:油厂大豆库存710.56万吨，上周655.59万吨，环比增加8.38%，去年同期714.78万吨，同比减少0.59%。偏多

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期。

　　1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性

　　3.库存：7月4日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空

　　1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性

　　3.库存：7月4日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比-1万吨，同比-34.1%。偏多

　　1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性

　　3.库存：7月4日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%。偏空

　　1. 基本面：供应方面，8月份国内逐渐迎来中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短期探底回升后维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，高温天气下居民整体消费意愿热情不强，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双增、猪价短期维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。

　　2. 基差：现货全国均价13720元/吨，2511合约基差-180元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。

　　6. 预期：近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局；生猪LH2511：13800至14200附近区间震荡。

　　1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨,供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球锌矿产量为404.06万吨；偏多。

　　6、预期：LME库存仓单继续减少；上期所仓单开始增加；沪锌ZN2509：震荡盘整。

　　1、基本面：美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员给降息预期泼冷水，金价回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5.61个基点报4.287%；美元指数涨0.42%报98.21，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1823；COMEX黄金期货跌0.76%报3382.30美元/盎司；中性

　　2、基差：黄金期货778.7，现货775.15，基差-3.55，现货贴水期货；中性

　　6、预期：今日关注中国系列经济数据、美国7月零售销售、美国8月密歇根大学消费者信心指数，俄美首脑会晤。美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员给降息预期泼冷水，俄乌首脑会晤预期乐观，金价回落。沪金溢价扩大至0.7元/克。降息预期降温，金价震荡。沪金2510：773-780区间操作。

　　1、基本面：美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员给降息预期泼冷水，银价跟随回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5.61个基点报4.287%；美元指数涨0.42%报98.21，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1823；COMEX白银期货跌1.47%报38.04美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货9286，现货9265，基差-21，现货贴水期货；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，银价跟随金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司；中性

　　1、 基本面：昨日两市午后跳水，沪指3700得而复失，小微盘指数跌幅居前，保险板块走强，市场热点减少；中性

　　6、预期：中美暂停实施24%关税90天，关注美俄领导人15号举行会谈情况，指数持续上涨后短期或受阻于3700关口，小微盘指数高位回调，整体市场处于震荡偏强运行。期债

　　1、银行间主要利率债收益率普遍上行1-2bp，超长债表现更弱；国债期货全线%，创逾四个月收盘新低；税期渐近资金宽松程度缓步收敛，非银报价中枢稍涨；银行“二永债”收益率普遍上行。

　　3、基差：TS主力基差0.0307，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0357，现券升水期货，偏多。T主力基差0.0272，现券升水期货，偏多。 TL主力基差为0.1253，现券升水期货，偏多。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。

　　7、预期：7月制造业PMI不及预期，大幅提振期债情绪，7月CPI同比持平，核心CPI继续涨幅连续3个月扩大。中国7月LPR连续第二个月“按兵不动”，前7月社融增量保持同比多增，信贷结构优化，政府债券仍为主要支撑。美联储7月会议利率维持按兵不动，鲍威尔表示做好必要时降息准备。央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，资金面持续宽松。近日反内卷情绪有所回头，叠加权益市场走势偏强，期债偏弱震荡运行。

　　1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为8.4万吨，环比有所增加3.70%。需求端来看，上周工业硅需求为7.8万吨，环比增长11.43%.需求有所抬升.多晶硅库存为24.2万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为54300吨，处于低位，有机硅生产利润为479元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为74.84%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝合金锭库存为4.84万吨，处于高位，进口亏损为471元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为581.64元/吨，再生铝开工率为53.1%，环比持平，处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为2888元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。偏多。

　　2、基差:08月14日，华东不通氧现货价9200元/吨，11合约基差为525元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为19980吨，环比增长2.16%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94598吨，环比增加0.99%,上周三元材料样本企业库存为16559吨，环比增加0.36%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为79732元/吨，日环比增长0.88%,生产所得为1114元/吨，有所盈；外购锂云母成本为83715元/吨，日环比增长1.26%,生产所得为-4942元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。

　　2、基差:08月14日，电池级碳酸锂现货价为82000元/吨，11合约基差为-3300元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为29300吨，环比减少0.34%,预测8月排产为13.05万吨，较上月产量环比增加22.76%。需求端来看，上周硅片产量为12.1GW,环比增加0.66%,库存为19.8万吨，环比增加3.61%,目前硅片生产为亏损状态，8月排产为53.29GW,较上月产量52.75GW，环比增加1.02%；7月电池片产量为58.19GW,环比增加0.20%,上周电池片外销厂库存为4.98GW,环比增加29.01%，目前生产为亏损状态，8月排产量为59.15GW,环比增加1.64%；7月组件产量为47.1GW,环比增加1.72%,8月预计组件产量为46.82GW,环比减少0.59%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为29.8GW,环比减少2.29%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为36280元/吨，生产利润为9720元/吨。偏多。

　　2、基差:08月14日，N型致密料46000元/吨，11合约基差为-3430元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:周度库存为24.2万吨，环比增加3.86%,处于历史同期高位。中性。

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